Ngày 18/04/2025, Tổng Công ty Dầu Việt Nam (OIL) đã tổ chức buổi gặp gỡ nhà đầu tư để cập nhật tình hình hoạt động và chiến lược trong năm 2025. Trong đó, những thay đổi quan trọng liên quan đến cơ chế định giá trong dự thảo Nghị định sửa đổi về kinh doanh xăng dầu được đánh giá là điểm nhấn tích cực nhất, tạo kỳ vọng lớn về cải thiện biên lợi nhuận và khả năng cạnh tranh cho các doanh nghiệp đầu mối uy tín như OIL. 1. Nghị định mới: Bước chuyển mang tính thị trường Theo chia sẻ từ ban lãnh đạo, dự thảo mới nhất đang được Bộ Công Thương hoàn thiện dựa trên chỉ đạo của Thường trực Chính phủ đã loại bỏ mức lợi nhuận định mức và giá trần bán lẻ, thay vào đó là một cơ chế định giá linh hoạt hơn. Nhà nước sẽ công bố công thức tính giá, tham chiếu giá quốc tế, chi phí định mức và premium, nhưng không áp trần cụ thể. Các thương nhân phân phối, bao gồm OIL, sẽ được phép tự quyết định giá bán lẻ dựa trên chi phí thực tế. Đây là một thay đổi có tính cách mạng so với dự thảo tháng 8/2024, và được OIL đánh giá là “thuận lợi rõ rệt” cho các đơn vị có hệ thống bán lẻ rộng và năng lực tạo nguồn mạnh, giúp tăng cường cạnh tranh lành mạnh và nâng cao hiệu quả hoạt động. 2. Kế hoạch năm 2025: Thận trọng nhưng tích cực OIL đặt mục tiêu doanh thu đạt 97.500 tỷ đồng (-22% YoY, do giả định giá dầu giảm), nhưng lợi nhuận sau thuế kỳ vọng tăng 32% lên 624 tỷ đồng. Sản lượng xăng dầu tiêu thụ đạt 5,4 triệu tấn, trong đó tỷ trọng bán lẻ tăng lên 27%, phản ánh chiến lược đẩy mạnh phát triển hệ thống phân phối. Công ty dự kiến mở mới hoặc nâng cấp từ 69–72 trạm xăng, nâng tổng số lên gần 910 trạm trong năm nay. Trong quý 1/2025, OIL ghi nhận sản lượng bán hàng 1,3 triệu tấn (-4% YoY) và doanh thu đạt 32.600 tỷ đồng (+9% YoY), tương đương 33% kế hoạch năm. Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế ghi nhận mức lỗ nhẹ 6 tỷ đồng do ảnh hưởng của giá dầu thế giới giảm. 3. Mở rộng hệ thống bán lẻ: Đòn bẩy tăng trưởng dài hạn Trong quý 1/2025, công ty đã mở thêm 29 trạm xăng mới, nâng tổng số lên 866 trạm (+9,8% YoY). Chiến lược mở rộng mạng lưới này không chỉ giúp OIL gia tăng độ phủ thương hiệu mà còn tạo lợi thế cạnh tranh trong bối cảnh thị trường ngày càng được kiểm soát chặt hơn. Chính phủ hiện đang siết điều kiện cấp phép cho các thương nhân phân phối. Số lượng nhà phân phối được cấp phép đã giảm từ 32 xuống 27 trong năm qua. Trong dài hạn, quy mô toàn ngành có thể thu hẹp chỉ còn khoảng 10 nhà phân phối như tại Thái Lan hay Nhật Bản. Điều này sẽ mở ra cơ hội lớn hơn cho các doanh nghiệp có nền tảng vững vàng như OIL và PLX. 4. Nhiên liệu Jet A1: Mảng mới đầy tiềm năng OIL vừa được cấp phép phân phối nhiên liệu hàng không (Jet A1) vào đầu năm 2025 và dự kiến bắt đầu hoạt động thương mại vào cuối năm. Mục tiêu trong 5 năm đầu là đạt tổng sản lượng 2 triệu tấn, chiếm 10% thị phần. Đây được xem là động lực tăng trưởng mới khi thị trường hàng không nội địa và quốc tế phục hồi mạnh mẽ. 5. Triển vọng niêm yết HOSE và trích lập dự phòng Ban lãnh đạo cho biết công ty đang đẩy nhanh tiến trình xử lý khoản đầu tư vào Nhà máy Nhiên liệu Sinh học Phú Thọ – điều kiện tiên quyết để đủ điều kiện niêm yết trên HOSE. OIL dự kiến sẽ hoàn tất các thủ tục pháp lý liên quan đến phá sản nhà máy trong năm 2026 và trích lập dự phòng 247 tỷ đồng (tương đương 40% kế hoạch LNST năm 2025). 6. Cổ tức và chính sách tài chính OIL duy trì mức chia cổ tức đều đặn với 250 đồng/cổ phiếu cho năm 2024 và kế hoạch tương tự cho năm 2025. Đây là tín hiệu tích cực cho cổ đông, thể hiện sự ổn định trong dòng tiền và chính sách tài chính thận trọng của công ty. Tổng kết Những cập nhật mới từ buổi gặp gỡ nhà đầu tư cho thấy OIL đang bước vào giai đoạn mới với nhiều triển vọng tích cực, đặc biệt nhờ vào sự thay đổi cơ chế định giá xăng dầu theo hướng thị trường và chiến lược mở rộng mạnh hệ thống bán lẻ. Dù vẫn còn một số thách thức ngắn hạn đến từ giá dầu và môi trường kinh tế toàn cầu, OIL đang cho thấy năng lực ứng biến và một nền tảng tăng trưởng bền vững trong trung và dài hạn. ✅ Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).