👉PHÂN TÍCH CƠ BẢN: + Trong Q1/2024, tổng tài sản của VPB gần như không đổi, chỉ tăng 0,6% so với 2023. + Tiền gửi của nhóm khách hàng cá nhân tăng mạnh 11,7%, trong khi tiền gửi của nhóm khách hàng doanh nghiệp giảm 10,1%. Tổng cộng, tiền gửi tăng khoảng 3% so với đầu năm, đạt 455,8 nghìn tỷ đồng. Tỷ lệ CASA giảm xuống còn 14,4% do nhu cầu tiền gửi không kỳ hạn của nhóm khách hàng cá nhân thấp. + Tỷ lệ nợ xấu nội bảng (NPL) giảm xuống 4,8%, giảm 0,2%p so với 2023 và 1,4% svck, trong khi tỷ lệ bao phủ nợ xấu LLR cải thiện lên mức 53,3% tăng 1,6%p so với 2023 hay +7,4% svck. Tuy nhiên, NPL gộp (bao gồm nợ nhóm 2) tăng lên 13,1% trong Q1/2024. + Tỷ trọng tài sản dưới chuẩn (bao gồm trái phiếu dưới nhóm 1 và các khoản vay tái cấu trúc) trong tài sản sinh lãi (IEA) ước tính tăng 13,4% (+1,5%p so với 2023). Chất lượng tài sản giảm liên tục là áp lực đối với tốc độ hồi phục biên lãi thuần (NIM) và rủi ro chi phí dự phòng cao trong 2024 và 2025. + LNTT hợp nhất của ngân hàng đạt 4,2 nghìn tỷ (+90% svck) hoàn thành 18% mục tiêu năm. Thu nhập lãi ròng tăng mạnh (+18,8% svck) và dự phòng giảm (-9,8% svck). 👉KỲ VỌNG ĐẦU TƯ: + Lợi nhuận Q2/2024 dự báo duy trì đà tăng trưởng tốt so với cùng kỳ. Trong Q1/2023, VPB là một trong những ngân hàng có lãi suất huy động cao nhất trong hệ thống, ảnh hưởng tới chi phí vốn của ngân hàng trong cả năm 2023. Kỳ vọng chi phí vốn sẽ giảm mạnh trong nửa đầu năm 2024 khi các khoản tiền gửi lãi suất cao được tái định với mức lãi suất thấp hơn, hỗ trợ NIM của ngân hàng. + LNTT cả năm 2024 dự báo ở mức 18 nghìn tỷ đồng, tăng trưởng 71% svck. + VPB hiện giao dịch với P/B và P/E năm 2024 ở mức 1,22x và 14,63x 👉RỦI RO: Các rủi ro chính đối với triển vọng của VPB bao gồm chất lượng tài sản tương đối thấp và lợi nhuận không đạt kỳ vọng. Tuy nhiên, VPB có quý khởi đầu tích cực với lợi nhuận tăng gần gấp đôi svck, hoạt động của FEC có sự cải thiện. Ngoài ra, NIM có sự phục hồi nhẹ, tăng 0,1%p so với quý trước lên 5,8%. Tuy nhiên, mức nợ xấu cao và tỷ trọng tài sản dưới chuẩn sẽ gây áp lực lên sự phục hồi của ngân hàng. ----------------------------- Zalo trải nghiệm và đồng hành cùng mình: 0967025821