1. Quyết định chính sách lãi suất Lãi suất Fed giữ nguyên ở mức 4.25–4.50%, đánh dấu lần thứ tư liên tiếp không điều chỉnh Tuyên bố “dot‑plot” vẫn dự báo 2 lần hạ lãi suất trong năm 2025, nhưng Fed đã hạ mức tin cậy về số lần cắt trong nội bộ 2. Triển vọng lạm phát & tác động từ thuế quan Dự báo core PCE 2025 tăng lên 3.1%, sau khi Fed tính đến áp lực từ làn sóng thuế quan . Ông Powell thừa nhận sự bất ổn lớn do khó lường tác động của tariff, cảnh báo khả năng “stagflation” nếu chi phí tăng không đi kèm tăng trưởng Dữ liệu thực tế: Thị trường chứng khoán phản ứng nhẹ, có vẻ các nhà đầu tư vẫn nghi ngờ về kế hoạch hai đợt cắt lãi. 3. Tình trạng thị trường lao động Tỷ lệ thất nghiệp thấp, hiện vào khoảng 4.2%–4.5% politico.com Với triển vọng tăng trưởng kinh tế ổn định, Fed giữ quan điểm “dè dặt chờ thêm dữ liệu”. | Yếu tố | Dự báo FOMC | Kết quả kỳ vọng | **Lãi suất cơ bản Fed** | Giữ ở 4.25–4.50% | Duy trì đến Q3; giảm dần cuối năm | **Lạm phát core PCE** | Tăng lên khoảng 3.1% năm 2025 | Giảm dần về \~2.4% năm 2026 | **Thất nghiệp** | Nhích nhẹ từ 4.2% → 4.5% cuối năm | Hoạt động thị trường lao động hạ nhiệt ➡️ Tổng kết: Fed đang thận trọng giữa hai mục tiêu – ổn định giá cả và duy trì tăng trưởng kinh tế. Lập trường “giữ nguyên, đợi thêm dữ liệu” được duy trì mạnh mẽ. 💡 Tác động thị trường Thị trường trái phiếu: Lãi suất giữ vững → lợi suất trái phiếu giảm nhẹ, áp lực trái chiều giữa kỳ vọng hạ lãi suất và lo ngại lạm phát kéo dài. Cổ phiếu: Nhóm tài chính hoặc hưởng lợi có thể nhìn thấy triển vọng hạ lãi suất, trong khi cổ phiếu phòng thủ (tiện ích, y tế) có thể tăng nhờ đà lạm phát. USD & Kim loại quý: Đồng USD có thể giảm nhẹ khi thị trường tăng kỳ vọng hai đợt cắt lãi (tháng 9+) Vàng – Bạc – Platinum tận dụng cơ hội giảm lãi suất dài hạn → có thể được mua vào để phòng ngừa lạm phát. 🗓 Kịch bản theo dõi tuần tới Lạm phát tháng 6 (CPI, PCE): Nếu thấp → củng cố kỳ vọng cắt lãi → thị trường tiếp tục tích cực. Nếu cao → Fed có thể dịch chuyển giao tranh rõ ràng hơn → rủi ro USD mạnh & tài sản rủi ro (cổ phiếu, hàng hóa) bị ảnh hưởng. Dữ liệu việc làm (JOLTS, NFP): Nếu mạnh → Fed giữ lập trường thận trọng. Nếu yếu bất ngờ → khả năng giảm lãi suất tăng. 🔚 Kết luận Fed duy trì chính sách thận trọng sau phiên họp 19/6. Kỳ vọng hai lần giảm lãi suất vẫn còn, nhưng chịu sức ép từ làn sóng thuế quan và lạm phát. Nhà đầu tư nên theo dõi dữ liệu CPI/PCE và JOLTS trong tuần tới để định hướng rõ hơn.