✅ Mở rộng danh mục sản phẩm và cửa hàng thúc đẩy tăng trưởng DT bán lẻ Ban lãnh đạo chia sẻ thị phần của PNJ đã tăng trong 9T24 trong bối cảnh các cửa hàng vàng nhỏ lẻ đóng cửa do thắt chặt hoạt động thanh tra trên thị trường vàng. PNJ sẽ tiếp tục mở rộng tại khu vực phía Bắc, nơi sức mua và nhu cầu trang sức đang tăng cao. Do vậy, chúng tôi dự phóng PNJ mở thêm 17 CH trong Q4/24 và 30 CH trong 2025, phù hợp với chiến lược mở rộng của công ty. Trong khi đó, chúng tôi cho rằng việc không ngừng nâng cấp mẫu mã cũng như tung ra các sản phẩm mới phù hợp với thị hiếu người tiêu dùng trong từng thời kỳ sẽ là động lực giúp DT mỗi cửa hàng tăng 4%/4% svck trong năm 2024-25. ✅ Chính sách bình ổn giá vàng kéo theo DT vàng 24K giảm trong năm 2025… Sau quyết định bán vàng trực tiếp thông qua 4 ngân hàng thương mại và công ty SJC, giá vàng trong nước đã giảm 13,3% sv tháng trước trong T6/2024 và duy trì ở mức thấp hơn 6,4% trong T11/2024 sv mức đỉnh hồi T5/2024. Trong khi đó, DT vàng 24K của PNJ giảm 72,9% sv quý trước/48,2% svck trong Q3/24. Chúng tôi cho rằng chính sách này sẽ tiếp tục được thực hiện trong 6T25, giúp ổn định giá vàng và ngăn chặn hoạt động đầu cơ. Do đó, chúng tôi dự phóng DT vàng 24K sẽ quay lại mức bình thường trong năm 2025 sau khi tăng mạnh vào năm 2024. ✅ …nhưng giúp cải thiện biên gộp Trong Q3/24, biên LN gộp cải thiện 2,0 điểm % sv quý trước/0,2 điểm % svck, chủ yếu nhờ mức đóng góp thấp hơn từ vàng 24K vào tổng DT ở mức 15,2% sv 42,2% trong Q2/24 và 30,4% trong Q3/23. Chúng tôi kỳ vọng biên LN gộp giảm 1,3 điểm % svck, chủ yếu do mảng vàng 24K tăng mạnh trong 6T24 và cải thiện 1,8 điểm % svck trong 2025 nhờ thay đổi danh mục sản phẩm và cải thiện biên LN gộp bán lẻ. 👉Tham gia room tư vấn của mình tại đây: https://zalo.me/g/fzogld410 👉NĐT có nhu cầu hỗ trợ liên hệ zalo: 0913.581.942