✅ Các khoản đầu tư lớn vào đường và nhiên liệu sinh học từ sinh khối làm giảm sức hấp dẫn của QNS với vị thế là một doanh nghiệp hàng tiêu dùng. Theo ước tính của chúng tôi, tổng đóng góp của mảng đường và sinh khối vào LNST của QNS đã tăng từ 29% trong năm 2022 lên 62% trong năm 2023, và chúng tôi dự kiến đóng góp lợi nhuận đáng kể tiếp tục là 48% từ hai mảng kinh doanh này sẽ vượt qua đóng góp lợi nhuận của sữa đậu nành là 41% trong năm 2028. ✅ Chúng tôi tăng dự báo lợi nhuận từ mảng đường của QNS, chủ yếu là do dự báo giá bán trung bình cao hơn trong năm 2024 Dựa trên dữ liệu từ Tổ chức Đường Quốc tế (ISO), chúng tôi ước tính rằng giá đường toàn cầu đã giảm 19% trong giai đoạn tháng 1 - tháng 8/2024 do lo ngại về nguồn cung đường toàn cầu đã giảm bớt, nhưng mức giảm giá bán trung bình của QNS trong giai đoạn tháng 1 - tháng 8/2024 là 4% (Hình 3) ít hơn so với mức giảm giá đường toàn cầu và so với dự báo trước đây của chúng tôi. Do đó, chúng tôi dự báo giá bán đường trung bình của QNS sẽ không đổi/giảm 3% YoY trong các năm 2024/25 (so với -6%/-5% YoY trong dự báo trước đây). Ngoài ra, chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo sản lượng đường và dự kiến sản lượng sẽ giảm 1% YoY (so với mức tăng 7% YoY trong dự báo trước đây) sau khi sản lượng đường của QNS trong 7 tháng đầu năm 2024 yếu hơn dự kiến (-7% YoY). 👉Tham gia room tư vấn của mình tại đây: https://zalo.me/g/fzogld410 👉NĐT có nhu cầu hỗ trợ liên hệ zalo: 0913.581.942