QTP - NẮNG NÓNG ĐẾN GẦN/ BÌNH CŨ RƯỢU MỚI!

Mấy ngay nay miền bắc bắt đầu cảm nhận rõ rệt mùa hè đang về. Năm nay đọc thấy giá điện thị trường tự do PPA có khi còn tăng thêm, công suất nhiệt điện than vẫn sẽ được huy động toàn diện để đáp ứng nhu cầu sản xuất và kinh doanh.

Nhìn chung thì, giai đoạn này trống thông tin khá nhiều. Theo lịch hàng năm thì tháng 04 đến tháng 06, các thông tin về thời tiết hoặc là nước hồ cạn, nắng nóng, v.v đến khá nhiều.

3 lý do để mua QTP vẫn không đổi theo thời gian, năm nào cũng sẽ nhai đi nhai lại:

[1] Tài sản khấu hao đã gần hết

Khấu hao trung bình nhà sưởng máy móc của QTP ước khoảng 74 tỷ mỗi năm, và còn khoảng vài năm trong khấu hao sổ sách là hoàn toàn sạch banh trong book. Khấu hao giảm, chi phí "non cash" giảm - lợi nhuận tăng.

Biên EBITDA của QTP trong năm 5 gần nhất trung bình khoảng trên 20% và có xu hướng giảm dần theo thời gian (do công suất huy động thực tế lớn hơn).

[2] Tin tức ủng hộ

Chúng ta có thể sẽ thấy 1 số đầu tin như sau:

- Điện than sẽ được huy động thay cho điện khí trong thời điểm thiếu khí cục bộ ngắn hạn tại các mỏ khí - trong khi các mỏ khí lớn vẫn đang trong quá trình chuẩn bị khai thác.

- Giá than hiện tại rể hơn giá khí khá nhiều (check giá trung bình 5 năm sẽ thấy), do đó điện than sẽ được ưu tiên huy động hơn

- Các tổng công ty than lớn như Đông Bắc hay Vinacomin đã sẵn sàng chuẩn bị than cho mùa nóng

--> Tin đi đâu, tiền đi đấy.

[3] Tỷ lệ cổ tức chi trả sẽ hấp dẫn hơn khi bài toán khấu hao và cân đối tài chính từ nợ vay giảm xuống.

Tuy nhiên, QTP đã hết ưu đãi thuế TNDN và tăng lên từ 5% thành 10%. Đây cũng là khoản chi phí khá đáng chú ý.

TỰU CHUNG LẠI:

Đây là 1 cổ phiếu nhàm chán, có thể không dành cho số đông. Nhưng năm nào cũng được nhắc lại. Đơn giản là: QTP LÀ CỖ MÁY IN TIỀN.