REE 👉 CP tăng trưởng 20 năm qua 1. Giới thiệu công ty CTCP Cơ Điện Lạnh (HSX: REE) là một trong những doanh nghiệp hàng đầu tại Việt Nam hoạt động trong nhiều lĩnh vực như xây dựng, bất động sản, và tiện ích. Công ty được biết đến với việc đầu tư mạnh vào các mảng năng lượng và nước sạch, ngoài mảng cơ điện lạnh truyền thống. Với các dự án năng lượng và văn phòng cho thuê, REE đang không ngừng mở rộng và củng cố vị thế của mình trên thị trường. 2. Ngành nghề kinh doanh REE hoạt động chủ yếu trong các lĩnh vực: 👉 Cơ điện lạnh (M&E): Cung cấp dịch vụ lắp đặt và bảo trì hệ thống cơ điện cho các công trình xây dựng. 👉 Bất động sản (BĐS): Phát triển và quản lý các tòa nhà văn phòng, với dự án nổi bật là Etown tại TP.HCM. 👉 Năng lượng: Đầu tư và vận hành các nhà máy điện, bao gồm thủy điện, điện gió và điện mặt trời. 👉 Nước sạch: Cung cấp và phân phối nước sạch thông qua các dự án như Sông Đà 2. 3. Kết quả kinh doanh quý 1/2024 Trong Q1/2024, REE đã ghi nhận doanh thu đạt 1,837 tỷ VND, giảm 22% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ (NPATMI) đạt 480 tỷ VND, giảm 36% YoY. Nguyên nhân chủ yếu của sự sụt giảm này là do: 👉 Mảng năng lượng: Doanh thu giảm 34% YoY, sản lượng thủy điện giảm 31% YoY do các nhà máy phải dự trữ nước để sử dụng trong mùa khô Q2, đồng thời giá bán điện trung bình cũng giảm 24% YoY. 👉 Mảng cơ điện lạnh (M&E) và văn phòng: Tương đối ổn định, với mức doanh thu lần lượt là 548 tỷ VND và 263 tỷ VND. 4. Luận điểm đầu tư REE hiện tại đang đối mặt với một số thách thức ngắn hạn, đặc biệt trong mảng năng lượng. Tuy nhiên, với chiến lược dài hạn và sự mở rộng trong các lĩnh vực mới như năng lượng tái tạo và dự án sân bay Long Thành, công ty vẫn có tiềm năng tăng trưởng: 👉 Định giá cổ phiếu: giá mục tiêu năm 2025 là 80 VND/CP, dựa trên phương pháp định giá từng phần (SoTP). 👉 Năng lượng tái tạo: Công ty đang triển khai các dự án điện gió mới với tổng công suất 128 MW, dự kiến đóng góp đáng kể vào doanh thu và lợi nhuận trong tương lai. 5. Triển vọng cổ phiếu REE có triển vọng tích cực từ năm 2024 đến 2025, nhờ: 👉 Mảng năng lượng: Sản lượng điện từ các nhà máy thủy điện sẽ tăng trưởng nhờ thời tiết thuận lợi từ nửa cuối năm 2024 và thêm các dự án điện gió mới. 👉 Mảng M&E và BĐS: Được thúc đẩy nhờ dự án sân bay Long Thành và thị trường bất động sản phục hồi. Dự án Sông Đà 2 của mảng nước sạch cũng sẽ đi vào hoạt động đầy đủ, góp phần tăng trưởng doanh thu. Dự báo năm 2025: 👉 Doanh thu dự kiến đạt 10,560 tỷ VND (+16% YoY). 👉 NPATMI dự kiến đạt 3,103 tỷ VND (+32% YoY). Tóm lại, dù gặp phải những khó khăn ngắn hạn, nhưng với chiến lược mở rộng và đầu tư hợp lý, cổ phiếu REE vẫn giữ được tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn.