Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (Techcombank – TCB) vừa công bố tài liệu họp Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2025 với những nội dung quan trọng liên quan đến chiến lược tăng trưởng trong năm tới. Về kế hoạch kinh doanh, TCB đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 31.500 tỷ đồng, tăng 14,4% so với năm 2024. Dù mức tăng này thấp hơn dự báo 19,5% của chúng tôi, đây vẫn là con số khá tích cực trong bối cảnh áp lực cạnh tranh trên thị trường tài chính ngày càng gay gắt và biên lãi ròng (NIM) có thể biến động khó lường. Ngân hàng cũng đưa ra kỳ vọng sẽ giữ tỷ lệ nợ xấu dưới 1,5%, thể hiện định hướng duy trì chất lượng tài sản ở mức an toàn. Đáng chú ý, TCB tiếp tục không chia cổ tức trong năm 2025. Quyết định này nối tiếp sau đợt chia cổ tức bằng tiền mặt và cổ phiếu vào năm ngoái, cho thấy chiến lược tái đầu tư lợi nhuận nhằm hỗ trợ tăng trưởng dài hạn, đặc biệt là trong mảng bảo hiểm và tín dụng. Về tăng trưởng tín dụng, ngân hàng mẹ được Ngân hàng Nhà nước phê duyệt hạn mức tín dụng ở mức 746 nghìn tỷ đồng, tương ứng mức tăng 16,4% so với năm trước. Tuy nhiên, TCB cho biết họ kỳ vọng hạn mức tín dụng sẽ được điều chỉnh tăng trong năm nay, sau khi đã ghi nhận mức tăng trưởng thực tế lên đến 20,8% trong năm 2024. Xét theo lịch sử, TCB thường đạt tăng trưởng tín dụng vượt hạn mức ban đầu tại thời điểm tổ chức ĐHCĐ, và chúng tôi đang dự phóng ngân hàng có thể đạt mức tăng trưởng tín dụng 25% trong năm 2025. Ngoài ra, ngân hàng lên kế hoạch phát hành 21,4 triệu cổ phiếu ESOP với mức giá ưu đãi 10.000 đồng/cổ phiếu, tương đương 0,30% lượng cổ phiếu đang lưu hành – xấp xỉ tỷ lệ phát hành ESOP trong năm trước. Đây là công cụ quen thuộc để giữ chân nhân sự chủ chốt, đồng thời khuyến khích hiệu suất làm việc dài hạn. Dù kế hoạch lợi nhuận năm nay có phần thận trọng, nhưng với thành tích đã vượt kế hoạch LNTT trong 6 trên 7 năm kể từ khi niêm yết, trung bình vượt 10,1% so với kế hoạch, chúng tôi tin rằng TCB vẫn có khả năng tiếp tục duy trì phong độ tích cực trong năm nay. Nhìn tổng thể, chúng tôi đánh giá kế hoạch kinh doanh 2025 của TCB là hợp lý và có tính khả thi cao. Trong bối cảnh thị trường bất động sản có dấu hiệu phục hồi, TCB – với vai trò là ngân hàng có hệ sinh thái liên kết mạnh mẽ với các chủ đầu tư bất động sản – được kỳ vọng sẽ là một trong những ngân hàng hưởng lợi lớn nhất từ xu hướng này. Quan điểm của chúng tôi tiếp tục duy trì ở mức tích cực đối với cổ phiếu TCB trong trung hạn và dài hạn. ✅ Anh/Chị cần hỗ trợ tư vấn đầu tư chứng khoán? Hãy liên hệ với em ngay để được hỗ trợ tốt nhất (thông tin liên hệ trong trang tiểu sử).