TCB – DUY TRÌ ĐÀ HỒI PHỤC - LNST trong Q1/24 tăng 38,7% svck lên 7.802 tỷ đồng chủ yếu do tăng trưởng tổng thu nhập hoạt động và CIR giảm. * Tổng thu nhập hoạt động tăng tốc nhờ NIM mở rộng - Tổng thu nhập hoạt động (TOI) của Q1/24 tăng tốc trong hai quý liên tiếp và tăng mạnh 31,8% svck lên 12.262 tỷ đồng. Mức tăng mạnh được ghi nhận đến từ cả thu nhập lãi thuần (NII) và thu nhập ngoài lãi (Non-NII). - NII tăng mạnh mẽ 30,2% svck trong Q1/24 so với chỉ 11,4% svck trong Q4/23, nhờ vào: 1) sự tăng trưởng ấn tượng của danh mục cho vay; 2) NIM mở rộng. TCB ghi nhận sự tăng trưởng mạnh mẽ của dư nợ cho vay trong Q1/24 là 20,2% svck (+7,8% so với đầu năm), chủ yếu nhờ vào nhu cầu của doanh nghiệp cho việc tái cấu trúc khoản vay. NIM của Q1/24 cũng mở rộng svck lần đầu tiên kể từ Q4/22 và tăng 0,3 điểm % svck. - NIM mở rộng là kết quả của: 1) lợi suất tài sản (AY) giảm ít hơn chi phí vốn (COF); 2) COF thấp hơn. COF của TCB giảm mạnh 1,6 điểm % svck (-0,8 điểm % so với quý trước) trong Q1/24 do: + môi trường lãi suất thấp hơn; + tỉ lệ CASA cao hơn đáng kể (Q1/24: 40,5%, Q1/23: 32,0%) nhờ vào sản phẩm sinh lời tự động. Hơn nữa, AY giảm chậm hơn COF với mức giảm 1,2 điểm % trên bối cảnh nhu cầu vay cao của khách hàng doanh nghiệp. - Sự tăng trưởng của TOI cũng được đóng góp bởi Non-II trong Q1/24, tăng 35,7% svck. Non-II tăng trưởng 35,7% svck nhờ lãi thuần từ việc mua bán chứng khoán đầu tư là 1.073 tỷ đồng trong Q1/24 (so với lỗ ròng là 31 tỷ đồng trong Q1/23). * Lợi thế công nghệ tối ưu hóa chi phí hoạt động - TCB đã sử dụng lợi thế công nghệ để tối ưu hóa chi phí hoạt động của mình. Kết quả là, tỷ lệ CIR giảm xuống còn 26,5% trong Q1/24, thấp hơn đáng kể so với trung bình 5 năm là 32,7% và cũng thấp hơn so với trung bình ngành là 34,1%. Kết hợp với sự tăng mạnh của TOI, lợi nhuận hoạt động trước dự phòng (PPOP) đã tăng mạnh mẽ 46,4% svck, kéo dài đà tăng từ Q4/23. * Chất lượng tài sản cần tiếp tục theo dõi - Trong Q1/24, mặc dù tỷ lệ NPL của TCB giữ nguyên ở mức 1,2% nhờ vào sự tăng trưởng vay (+7,8% so với quý trước) và tỷ lệ LLR tăng lên 106,1% từ 102,1% trong Q4/23. Tuy nhiên, chúng tôi nhận thấy một số rủi ro khi tỷ lệ nhóm 2 so với tổng dư nợ tăng nhẹ lên 1,1% vào cuối Q1/24 từ 0.9% vào cuối Q4/23 và nợ xấu hình thành mới tăng 20,4% so với quý trước trong Q1/24. - Trong bối cảnh chất lượng tài sản vẫn đang gây ra một số lo ngại, chi phí tín dụng của TCB giảm nhẹ 0,4 điểm % so với quý trước xuống còn 0,9% trong Q1/24. Do đó, chi phí dự phòng tăng 126,5% svck (-25,9% so với quý trước). Tóm lại, lợi nhuận trước thuế của TCB tăng 38,7% svck lên 7.802 tỷ đồng, kéo dài đà tăng trưởng tích cực từ Q4/23. Lợi nhuận tăng trưởng cũng giúp ROAE tăng lên 15,5% trong Q1/24 từ 14,7% ở Q4/23. Kb Zl: 0974.982.226 để được hỗ trợ nhanh nhất. Cường Invest.