- Theo báo cáo mới từ nhóm nghiên cứu chiến lược của Goldman Sachs, thời kỳ hoàng kim của thị trường chứng khoán Mỹ sắp trở thành dĩ vãng. Dự báo S&P 500 chỉ tăng 3% mỗi năm từ nay đến 2034, kém xa con số 13% trong thập kỷ trước. Ngoài ra, S&P 500 có tới 72% khả năng kém hiệu suất hơn trái phiếu và 33% nguy cơ không theo kịp lạm phát.

- Goldman Sachs chỉ ra 5 yếu tố chính đe dọa triển vọng thị trường:

1. Định giá cao chưa từng thấy: Tỷ lệ giá trên thu nhập điều chỉnh theo chu kỳ (CAPE) đạt 38 lần, gần gấp đôi so với mức trung bình lịch sử 22, hạn chế khả năng sinh lời trong tương lai.

2. Mức độ tập trung cao: Các công ty công nghệ lớn như Nvidia và Alphabet đóng góp phần lớn vào mức tăng hơn 20% của S&P 500 từ đầu năm, nhưng sự phụ thuộc này có thể dẫn đến rủi ro biến động và thiếu đa dạng.

3. Tần suất suy giảm kinh tế: Goldman dự đoán nền kinh tế Mỹ sẽ trải qua bốn đợt GDP co lại trong thập niên tới, gấp đôi so với thập kỷ trước, với lợi nhuận cổ phiếu giảm trung bình 10% mỗi năm trong các giai đoạn suy thoái.

4. Khả năng sinh lời của doanh nghiệp: Sự suy giảm tăng trưởng doanh số và lợi nhuận của các cổ phiếu đầu tàu sẽ ảnh hưởng đáng kể đến toàn bộ thị trường.

5. Áp lực từ trái phiếu: Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ 10 năm ở mức trên 4%, trở nên hấp dẫn hơn khi các nhà đầu tư điều chỉnh kỳ vọng về cắt giảm lãi suất.

Goldman Sachs khuyến nghị các nhà đầu tư nên chuẩn bị tinh thần cho lợi nhuận cổ phiếu thấp hơn trong thập kỷ tới.