Năm 2025, vốn giải ngân đầu tư công dự kiến tăng 18% so với cùng kỳ (svck), đạt 743.330 tỷ VNĐ, nhờ các dự án trọng điểm như cao tốc Bắc – Nam và sân bay Long Thành. Các yếu tố thúc đẩy đầu tư công: • Nợ công/GDP ở mức an toàn (37%), giúp Chính phủ có dư địa tài khóa để đẩy mạnh đầu tư hạ tầng. • Luật Đầu tư công (sửa đổi) và Luật PPP giúp tháo gỡ vướng mắc pháp lý, đẩy nhanh quá trình giải ngân và giải phóng mặt bằng. • Thiếu hụt vật liệu xây dựng như cát, đá được giải quyết nhờ cấp phép khai thác mới và sử dụng cát biển thay thế. Ngành hưởng lợi từ đầu tư công: 1. Xây dựng: - Các doanh nghiệp xây lắp có backlog lớn được hưởng lợi, đặc biệt là VCG, HHV, C4G, LCG. - Các dự án BOT như CII, HHV hưởng lợi từ gia tăng lưu lượng giao thông. 2. Nguyên vật liệu: - Thép: Nhu cầu tăng mạnh do đầu tư công và bất động sản phục hồi, giúp HPG hưởng lợi. - Đá xây dựng: Các mỏ có vị trí thuận lợi như KSB, DHA, VLB có lợi thế nhờ chi phí vận chuyển thấp. - Nhựa đường: PLC hưởng lợi từ nhu cầu nhựa đường tăng do chiến lược hoàn thành 5.000 km cao tốc. - Xi măng: HT1 có tiềm năng tăng trưởng nhờ các dự án hạ tầng lớn. Cổ phiếu khuyến nghị: • VCG: Hưởng lợi từ các dự án lớn như nhà ga T3 sân bay Long Thành, cao tốc Bắc – Nam. • HPG: Nhu cầu thép tăng, giá thép hồi phục, biên lợi nhuận gộp cải thiện. Nhìn chung, năm 2025 là năm trọng điểm để đẩy mạnh giải ngân đầu tư công, tạo cơ hội lớn cho các doanh nghiệp xây dựng và nguyên vật liệu.