SVB sụp đổ chóng vánh chỉ trong vòng 48h. Trước đó, trong giai đoạn 2020-2021 khi FED duy trì mức lãi suất cơ bản thấp để hỗ trợ doanh nghiệp, SVB là một trong những ngân hàng hưởng lợi nhiều nhất:

Khách hàng của ngân hàng này phần nhiều là các công ty công nghệ, ít chịu ảnh hưởng bởi đại dịch và hưởng lợi từ việc vay vốn dễ dàng …Do vậy, trong giai đoạn 2019-2022, lượng tiền gửi (deposit) vào SVB tăng vượt trội so với các ngân hàng khác....Với lượng tiền gửi dồi dào, SVB đã đầu tư một lượng lớn vào fixed income, đặc biệt là trái phiếu kho bạc Mỹ:

Khi đó, SVB tự hào là họ có “high-quality, liquid balance sheet” với 62% lượng tài sản cất trữ bằng tiền mặt và fixed incomes.

Tuy nhiên, trong suốt năm 2022, do ảnh hưởng của chính sách lãi suất và tiền tệ hawkish của FED, lợi tức trái phiếu kho bạc Mỹ liên tục tăng. Đỉnh điểm là lợi tức trái phiếu Mỹ đã tăng lên mức cao nhất trong vòng 16 năm vào tuần trước.

Lãi suất tăng và lợi tức trái phiếu kho bạc hiện tại tăng khiến lãi suất tiền gửi mà SVB phải trả cho depositors tăng, tuy nhiên thu nhập từ coupon payment của fixed incomes cũ mà SVB mua trong quá khứ vẫn duy trì ở mức thấp.

Trong khi đó, lợi tức trái phiếu kho bạc tăng cũng khiến giá trị thực của lượng trái phiếu cũ mà SVB đang nắm giữ trên balance sheet sụt giảm. Ngân hàng này đã đối mặt với cảnh báo từ Moody’s về khả năng hạ mức điểm đánh giá rủi ro tín nhiệm (credit rating) do những khoản lỗ chưa được ghi nhận trên balance sheet.

Thứ 4 ngày 03/08, để bù đắp khoản lỗ trên balance sheet, SVB tuyên bố bán ra danh mục đầu tư fixed income trị giá +21 tỷ USD của họ, và ghi nhận khoản lỗ -1.8 tỷ USD. Đồng thười huy động thêm +1.25 tỷ USD từ việc phát hành cổ phiếu thường và +500 triệu USD cổ phiếu ưu đãi.

Và cái kết là SVB sụp đổ.