Chi tiết về VSC 📍 Kết cấu tài sản ổn định, lượng tiền mặt cao, kể từ 2022 khi tăng nợ để M&A, tỷ lệ nợ vay VSC tăng lên 47% năm 2023, tuy nhiên nợ vay ròng chỉ 23%. 📍 Hiệu quả kinh doanh tốt với biên LNG ổn định trên 30% (2023 giảm do giá khai thác cảng giảm). Kêt cấu doanh thu tập trung chủ yếu tại nhóm xếp dỡ container chiếm 50%. 📍 Về kết cấu giá vốn, hiện dịch vụ mua ngoài chiếm tỉ trọng lớn nhất 40%, do đó việc tiết giảm chi phí nêu trên có thể giúp VSC giảm giá vốn, tăng biên gộp trong tương lai 📍 Lũy kế cả năm 2023, VSC ghi nhận doanh thu đạt 2.180,9 tỷ đồng (+8,6% svck) và LNTT đạt 268 tỷ đồng (-44,6%) so cùng kỳ. Mức giảm đáng kể này là do tác động của chi phí vận hành, và chi phí nợ vay để tài trợ cho các hoạt động M&A 📍 Rủi ro tiềm ẩn và cũng là cơ hội nếu kiểm soát tốt dự án với 800 tỷ phải thu từ việc góp vốn dự án khách sạn Hyatt Place Hải Phòng (tổng mức 1.423 tỷ) chuyển cho T&D Group bắt đầu hoàn trả từ 2024 với 5 tỷ/năm, 2028 15 tỷ / năm, 2035 34 tỷ/ năm và sở hữu 45% lợi nhuận trong 8 năm đầu tiên, sau đó là 57.8% cho tới khi hoàn trả đủ số tiền. 📍 Ước tính 2024, VSC có thể ghi nhận 2200 tỷ doanh thu, LNST thuộc cổ đông 330-350 tỷ tăng mạnh chủ yếu từ tiết giảm chi phí, book thêm lợi nhuận NHDV. 👉 Định giá tất tay: PBfw1 ứng giá 17.000đ/CP 👉 Định giá an toàn: PB1 + tiền -> PB1.3 ứng giá 20.500 - 22.500đ/CP hay 12 lần thu nhập trung bình sau phục hồi 👉 Định giá mục tiêu: PB2-2.2 ứng giá 35.000-40.000đ/CP 📌 Group VSC- Cá chép hóa rồng: https://zalo.me/g/ybjqzq460 📌 Cộng đồng đầu tư: https://www.facebook.com/groups/569824848516917